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2021年中國乙二醇五大數據關注點

來源:邊玉鵬 | 作者:隆眾石化網化纖 | 時間:2021-01-14 09:53:37 | 訂閱《東方紡織》周刊

關注點:

1、2021年中國MEG產能增量將創歷史新高584萬噸,增幅42%,高于需求增長27%

2、2021年中國MEG產量有望達到1020萬噸,增幅14.62%

3、2021年進口量下滑將高達百萬,或至1015萬噸附近,進口同比下滑預計8.34%

4、2021年MEG消費量增量有望放緩至37萬噸附近

5、高庫存將成常態,預計2021年期末港口庫存將累庫10萬噸附近。

1、2021年中國MEG產能增量將創歷史新高584萬噸,增幅42%,高于需求增長27%

 

據隆眾數據,根據2011-2020年MEG年產能與現貨價格對比發現,兩者相關系數-82.93%,存在較強的相關性,負相關。

自2011-2020年,EG產能增長1181萬噸,增幅305%,年均增速13%,MEG均價自2011年的9182跌至2020年3848,降幅58.09%。數據顯示:隨著產能的逐年遞增,MEG均價年均以9.21%的速度下滑;尤其是在過去十年間MEG出現3波集中擴能分別出現在2015、2018、2020,其中2015年產能增長265萬噸,增幅48%,當年均價下滑840元,跌幅14%;2020年產能增量創有史以來新高,當年產能增長465萬噸,增幅42%,均價創2007年以來新低,至3848元/噸,跌幅23%;

以史為鑒可以知興替:2021年,據隆眾資訊數據統計,國內新增MEG產能584萬噸,產能增量將再度刷新歷史新高,產能增幅預計將達到37.25%。下游主要領域PET2021年產能增速9.6%,供應增速高出需求增長27個百分點。

來源:隆眾資訊

2、2021年中國MEG產量有望達到1020萬噸,增幅14.62%

 

數據來源:隆眾資訊

據隆眾數據,根據2011-2020年MEG年產量與現貨價格對比發現,兩者相關系數-79.62%,存在較強的負相關關系。

數據顯示,2020年中國MEG產量889萬噸,較2011年增長602萬噸,增幅210.54%,年均增速13.42%,同期,年度均價較2011年下跌5334元,累計跌幅58.91%,年均降幅達到9.21%。

從年產增量看,2013-2016年年均產量增長53.24萬噸,年均增速11.7%,同期MEG價格2016年價格較2013年下跌2379元,跌幅10.08%;隨著,2018年MEG產能突破千萬,2018-2020年年均產量在增長也突破100萬噸,至102萬噸/年,其中特別值得注意的是2019年,產量增幅首次突破100萬噸達到134萬噸附近,同期價格自2018年的7244元跌至2020年的3848元,累計下跌3396元,跌幅46.87%,近乎腰斬。

2021年預計新增產能投產584萬噸,其中石油制乙二醇裝置388萬噸,煤制乙二醇裝置196萬噸,參考新裝置的投產預期,預計當年釋放的產量增量在349萬噸;同時,根據2021年隆眾調研的在產企業檢修計劃,預計2021年MEG減產的損失量在218萬噸(不包含轉產EO),預計2021年產量對沖后的增量在130萬噸,總量預計將達到1020萬噸,預計增幅14.62%。

 

3、2021年進口量下滑將高達百萬,或至1015萬噸附近,進口同比下滑預計8.34%。

 

數據來源:隆眾資訊

據隆眾數據,根據2011-2020年MEG年產量與現貨價格對比發現,兩者相關系數-68.85%,存在較強的負相關關系。

2021年中國MEG進口依存度55.49%,進口是國內供應的主要組成部分,截止2021年,中國MEG進口1107萬噸,較2011年增長385萬噸,增幅53.37%,年均增速4.87%,同期價格累計下滑5334元,跌幅58.09%,年均下滑9.21%。

從進口量增長規律看,過去十年的進口變化可以分為3個階段,第一階段:2012-2015年,中國MEG進口增量在20-70萬噸之間,年均增量38.47%,階段進口年均增速2.19%,同期價格下滑4.65%;

第二階段:2016年MEG產能增長5.4%,產量增長14.03%,下游PET產能自4665降至4652,下滑0.27%,國產量的增長,及國內需求的走軟,沖淡了中國對于進口MEG的需求,同時當年原油跌至26美元/桶附近,成本的坍塌進一步抑制了需求,導致2016年中國MEG進口下滑13.67%(國產增加14.02%),當年價格下滑9.71%成本坍塌,需求萎縮,自給自足共振導致了2016年MEG的量價齊跌;、

第三階段:繼2016年進口量的回調休整后,2017年-2020年間,進口量年度增長基本恢復到百萬噸水平,年均增量87.52萬噸,年均增長8.16%,增長較第一階段下滑近30%,國內自給率不斷提升,同期價格下滑3244元/噸,降幅45.74%,年均價格下滑18.43%,這個時期是2011年以來,MEG價格下滑最快的階段。中國進口依存度2020較2011年下滑16.14%,降至55.49%。

展望2021年:前文提及,2021年中國產能預計增長42%,產量增長14.62%,而下游聚酯產能增幅在9%以內,將進一步擠壓進口,預計2021年進口量下滑將高達百萬,或至1015萬噸附近,進口同比下滑預計8.34%。

4、2021年MEG消費量增量有望放緩至37萬噸附近

國內反應MEG需求的指標有表觀消費量及PET對MEG的實際消費量,隆眾將針對兩個維度數據對比分析。

 

數據來源:隆眾資訊

據隆眾數據,根據2011-2020年MEG年消費量與現貨價格對比發現,兩者相關系數78.14%,需求與價格存在強相關。

2020年,中國MEG表觀消費量在1995萬噸,較2011年增長987萬噸,增幅97.99%,10年間,中國對MEG的消費接近翻一番,同期,年度均價較2011年下跌5334元,累計跌幅58.91%,年均降幅達到9.21%。(表觀消費量為產量、及進出口運算而成,國內供需的主要構成基本已經簡要介紹,因此此處不做贅述)

2021年展望:據前文數據,預計2021年產量預計1020,進口預計1015,出口基本可忽略,暫用去年1.16萬噸數據,得出2021年國內表表觀消費量預計在2033萬噸,較2020年消費曾37萬噸附近,增幅1.89%。

 

2011-2020年剛需消費走勢與價格相關較表觀略同,此處毋庸贅言,我們重點看2021年,據隆眾調研數據,2021年中國聚酯對MEG消耗量將增加122萬噸,MEG產量將增加130萬噸,預計累庫8萬噸。

5、高庫存將成常態,預計2021年期末港口庫存將累庫10萬噸附近。

 

據隆眾數據,以隆眾資訊監測的中國MEG港口庫存為基準,截止2021年期末港口庫存累計上漲15.39萬噸,漲幅26.53%,年均上漲2.64%,價格期間回落5334元,跌幅58.09%,年均下滑9.21%。

2011-2015年,MEG港口期末庫存逼近80萬噸,較2011年增加17萬噸,增幅26.95%,對應同期價格回落3204元,跌幅34.89%;

2016-2017年港口庫存出現持續回落(見下圖供需差),連續兩年回落總量在28.7萬噸,截止2017年底,期末港口庫存下滑至46.5萬噸,降幅38.16%,同期價格出現10年來首次年度均價上漲1693元,漲幅31.37%;

進入2018-2020年,受供需增速失衡拖累,再度出現累庫,迫使庫存回升至80萬噸附近,3年累計增長26萬噸,增幅55.91%,對應同期價格回落3396元/噸,跌幅46.87%。

 

數據來源:隆眾資訊

據隆眾數據,2011-2020年,中國MEG總體呈現供需寬松的局面,其中有6個年份期末庫存為正,即年內累庫,同時累庫階段價格均出現不同程度下滑,見下圖:

數據來源:隆眾資訊

造成累庫的主要原因是供需的失衡,然而進入2020年以來,供需失衡的現象將更加嚴重,前文曾提及,MEG中國產能增速遠超下游增速27個點,數據也顯示進來供需差有持續擴大的趨勢,MEG高庫存將逐漸成為常態。據隆眾調研數據,預計到2021年,中國聚酯對MEG消耗量將增加122萬噸,MEG產量將增加130萬噸,預計累庫10萬噸附近。

 

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責任編輯:吳萬玉

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